概要
グランサム・マヨ・バン・オッタールーLLC (GMO) は、Jeremy Grantham（ジェレミー・グランサム）らが1977年に共同創業したボストンを拠点とする投資顧問、ヘッジファンド。Jeremy Granthamは、イギリスの投資家であり、GMOのチーフ・インベストメント・ストラテジストである。GMOの運用資産は2015年3月時点で1,180億米ドルを超える。
1970年代初頭に世界初のインデックスファンドの一つを立ち上げた。2011年、ブルームバーグ・マーケッツ誌の「最も影響力のある50人」に選出された。グランサムの投資哲学は、彼がよく使う「平均への回帰」という言葉に集約される。グランサムは、すべての資産クラスと市場は、高値と安値から歴史的な平均レベルに回帰すると考えている。彼の会社は、市場の過去の変化を理解し、7年先の結果を予測することを目指している。過去の平均値から乖離している場合は、平均値への回帰に基づいて投資ポジションを取ることがある。グランサムは、逆張りの投資家、パーマベアとも呼ばれている。
グランサムは、投機的な資産バブルの発生を見極めることで、その長いキャリアの中で投資家としての評判を高めてきた。グランサムは、1980年代後半の日本の資産価格バブルのピーク時に日本株や不動産への投資を避けたほか、1990年代のインターネットバブル時にはテクノロジー株を避け、その10年後には住宅バブルへのエクスポージャーを制限した。2010年にKiplinger誌に寄稿したエリザベス・リアリーは、グランサムの予測の多くは、彼の過去のニュースレターを分析することで確認できると述べている。 2021年のインタビューで、グランサムは、割高な資産バブルを特定すること（これは特に難しいことではないと考えている）と、そのようなバブルがいつ崩壊するかを予測すること（これは不可能であると認めており、資産バブルは将来の不確かな日にいずれ終わると述べているだけである）とを区別している。また、グランサムは、彼の戦略が何年も市場平均を下回ることがあり、彼の会社への投資家の忍耐力を試すことになることを認める一方で、彼の戦略は過大評価された資産を避けることで常に長期的に利益を上げてきたと述べている。
GMOの2010年4月の季刊誌で、グランサムはすべてのバブルが平均に回帰する傾向があることを語っている。 ちなみに、私は2007年9月に『フォーチュン』誌に寄稿し、3つの「ほぼ確実なこと」として、利益率の低下、住宅市場の崩壊、世界中のリスク・プレミアムの拡大を挙げ、それぞれが深刻な結果をもたらすとした。おそらく、私たちのように歴史書を読み、すべてのバブルと破綻を見てきた人でなければ、この程度の自信は持てないでしょう。私たちは、例外がないことを発見しました。現在、完成したバブルは34個あります。そのどれもが、バブルが発生する前のトレンドに戻っています。ですから、資産クラスレベルでの非常に高い確率をあきらめることは単純に非論理的です。個々の銘柄レベルで私たちを脅かすデータの不整合は、このように大きな潮流では洗い流されてしまいます。グランサムは2008年秋のGMOレターで、現在進行中の世界信用危機の根本的な原因について、危機の発生を回避するためには、先見性、想像力、能力が豊富にあることが必要、との評価を述べている。
上位保有銘柄
| 順位 | 保有銘柄 | 構成比 | 直近売買 |
| 1 | MSFT | 4.37% | L |
| 2 | AAPL | 3.27% | L |
| 3 | GOOGL | 3.27% | L |
| 4 | META | 2.88% | L |
| 5 | UNH | 2.61% | L |
| 6 | JNJ | 2.28% | L |
| 7 | LRCX | 2.11% | L |
| 8 | ORCL | 2.08% | L |
| 9 | TXN | 2.03% | L |
| 10 | KO | 1.94% | L |
| 11 | ELV | 1.89% | L |
| 12 | AMZN | 1.75% | S |
| 13 | MRK | 1.70% | L |
| 14 | ISRG | 1.64% | L |
| 15 | ACN | 1.59% | L |
| 16 | ABT | 1.56% | L |
| 17 | TJX | 1.54% | L |
| 18 | KLAC | 1.48% | L |
| 19 | WFC | 1.46% | L |
| 20 | CRM | 1.41% | L |
| 21 | USB | 1.24% | L |
| 22 | OTIS | 1.20% | L |
| 23 | V | 1.19% | L |
| 24 | LLY | 1.10% | S |
| 25 | CPG | 1.04% | L |
| 26 | STZ | 0.98% | L |
| 27 | CI | 0.96% | L |
| 28 | TSM | 0.92% | L |
| 29 | ULVR | 0.90% | L |
| 30 | SAF | 0.86% | L |
| 順位 | 保有銘柄 | 構成比 | 直近売買 |
| 1 | MSFT | 2.93% | S |
| 2 | UNH | 2.47% | L |
| 3 | GOOGL | 1.88% | S |
| 4 | JNJ | 1.86% | L |
| 5 | META | 1.81% | S |
| 6 | AAPL | 1.68% | L |
| 7 | AMZN | 1.65% | S |
| 8 | ACN | 1.51% | L |
| 9 | ORCL | 1.50% | L |
| 10 | LRCX | 1.48% | S |
| 11 | MRK | 1.32% | L |
| 12 | TXN | 1.29% | L |
| 13 | ELV | 1.24% | L |
| 14 | KO | 1.23% | L |
| 15 | TJX | 1.18% | S |
| 16 | ABT | 1.13% | L |
| 17 | LLY | 1.13% | S |
| 18 | CPG | 1.04% | M |
| 19 | WFC | 1.01% | L |
| 20 | V | 0.98% | L |
| 21 | ADBE | 0.96% | S |
| 22 | CRM | 0.94% | L |
| 23 | USB | 0.94% | L |
| 24 | OTIS | 0.88% | L |
| 25 | ISRG | 0.84% | L |
| 26 | SAF | 0.80% | S |
| 27 | DAR | 0.79% | L |
| 28 | TSM | 0.78% | S |
| 29 | ULVR | 0.77% | L |
| 30 | KLAC | 0.76% | S |
免責事項
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