以下はhttps://www.businessinsider.com/hedge-fund-exec-bridgwater-ai-entering-dangerous-phase-2025-11
の翻訳です。
「バブルはこれからだ」：ブリッジウォーター幹部、投資家はAIの規模をまだ理解していないと語る
Greg Jensen氏は、投資家がAIの規模を見誤っているため、本当のAIバブルはこれからだと述べた。
- ブリッジウォーターの共同CIOは、AIが「危険な」新しいフェーズに突入しており、ウォール街はまだ準備ができていないと語った。
- 彼は、AIへの支出が加速する中、投資家は「何が起きているのか全く分かっていない」と述べた。
ブリッジウォーター・アソシエイツの共同最高投資責任者（Co-Chief Investment Officer）であるGreg Jensen氏は、最近のインタビューで、AIブームが行き過ぎだと確信している投資家は、これから市場を襲う事態に備えるべきだと述べました。
10年以上にわたり機械学習に取り組んできたと語るJensen氏は、市場はAIテクノロジーがどれほど革新的になるか、またどれほどの資本がそこに流入しようとしているかをまだ把握していないと述べました。
彼は水曜日にNorges Bank Investment ManagementのCEOであるNicolai Tangen氏とのポッドキャスト「In Good Company」のインタビューで、「バブルは私たちの前方にあり、後方にはない」と語りました。
ビル・ゲイツやマイケル・バーリなどの一部のビジネスリーダーや投資家が、AIブームはドットコム時代に似ていると述べているのに対し、Jensen氏は、世界はまだ投機的な段階にさえ達していないと述べました。
むしろ、彼は、私たちはまだ「人々が何が起きているのか全く分かっていない」段階にいるとし、ほとんどの投資家は、AIが市場、地政学、経済成長をいかに根本的に再構築するかをまだ理解していないと述べました。
AIリーダーたちは「存亡の危機」を懸念している
Jensen氏は、今回のサイクルが過去のハイテク熱狂と異なる理由の一つは、イーロン・マスク氏、OpenAIのCEOであるサム・アルトマン氏、GoogleなどのAIリーダーたちが、「存亡の危機」（existential stakes）を懸念していることだと述べました。
彼らは「地球と宇宙を支配する力が、あと数年で手に入る」と信じているとし、「彼らは、典型的なサイクルにおける通常の利益動機に突き動かされているわけではない」と付け加えました。
その考え方があるため、バリュエーションが伸びきっているように見えたり、資金調達が高くなったりしても、設備投資は減速しないでしょう。「この資金は使われることになる」と彼は言いました。
それが、Jensen氏が「リソース争奪フェーズ」（resource grab phase）と呼ぶ、テック業界がこれまでに経験したことのない事態を引き起こしています。
電力、データセンター用地、および高度なチップを巡る争奪戦は、すでにボトルネックを生み出しています。
人材もまた別のボトルネックだと彼は付け加えました。Jensen氏は、世界的に「1,000人に満たない」人々だけが真に最先端のAI科学者としての資格を持っていると推定し、彼らを雇うための激しい競争が科学的な進歩を遅らせていると述べました。
Tangen氏が、現在の市場はプロスポーツ、すなわち「サッカー選手と移籍シーズンのようだ」と述べたところ、Jensen氏は「その通りだ」と応じました。
リソースの争奪戦はすでに市場を歪めている
AIが市場に与える影響が増大しているにもかかわらず、Jensen氏は、投資家は依然として現在の勝者に焦点を絞りすぎていると述べました。
大手AI企業の名前を除外すると、米国の株式はすでに世界の他の市場に対してアンダーパフォームし始めているとし、これはこのセクターがより深い経済的変化を覆い隠している兆候だと述べました。
一方、AI関連の設備投資は現在、マクロ経済指標を動かすのに十分な規模になっています。Jensen氏は、今年の米国のGDP成長の約1パーセントポイントが、AI投資のみから生じていると推定しています。
彼は、これらすべてがまだ始まりにすぎない、と語りました。
Jensen氏は、世界は今、「より危険なフェーズ」のAIサイクルに突入しており（それは、希少なリソース、加速する支出、および激化する競争によって定義されます）、投資家は次に何が起こるかについてまだ準備ができていない、と述べました。
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