概要
DODGE&COXは、1930年に創業してから、一貫して伝統的なバリューアプローチを採っている機関投資家。長期的なアプローチと価格規律に関しては、個人投資家も学ぶところが多いでしょう。
何十年にもわたる投資経験から、私たちは、ある投資の価値に対する認識は、その基礎となるファンダメンタルズよりもはるかに大きく変動することを学んできました。私たちは、短期的な市場動向を一貫して予測できるとは考えていません。そのため、長期的な投資価値を決定する重要なファンダメンタルズ要因に焦点を当てて分析を行います。私たちの見解がコンセンサスと異なるとき、私たちは投資機会を見出します。 私たちは常に長期的な視点に立ち、「現在の知識に基づいて、今後3～5年間取引ができないと仮定した場合、現在の「オールキャッシュ」ポートフォリオをどのように投資するか」という仮想的な質問を自分自身に投げかけています。このフレームワークにより、刻々と変化する市場環境の中で、保有するポートフォリオを再評価し、各投資の長期的価値の根拠を再確認することができるのです。
初期の段階から機会に対するリスクの評価を重視してきました。当社の投資目的を達成するためには、価格に対する厳格な規律、すなわち、支払いたくない価格プレミアムが付いている人気のある選択肢を避けることが重要です。例えば、低評価の投資対象は、投資家の期待値が低いことを反映しており、価格が大幅に下落するリスクに対するバッファーとして機能します。また、投資家の悲観的な見方が杞憂に終わった場合や短命に終わった場合には、こうした期待値の低さが資本増価の可能性を高めることになります。また、投資家の悲観的な見方が杞憂に終わったり、短期間で終わるような場合には、低い期待値が資本増加の可能性を高めてくれることもあります。優れた相対的価値を求める当社の継続的な取り組みは、厳格なリサーチプロセスに基づいて行われています。
上位保有銘柄
| 順位 | 保有銘柄 | 構成比 | 直近売買 |
| 1 | OXY | 3.09% | S |
| 2 | GOOG | 2.43% | L |
| 3 | WFC | 2.41% | L |
| 4 | SNY | 2.41% | S |
| 5 | SCHW | 2.20% | L |
| 6 | FI | 2.20% | S |
| 7 | FDX | 2.07% | S |
| 8 | JCI | 2.01% | S |
| 9 | MSFT | 1.88% | S |
| 10 | COF | 1.81% | S |
| 11 | VMW | 1.78% | S |
| 12 | GE | 1.77% | S |
| 13 | RTX | 1.75% | S |
| 14 | UBSG | 1.75% | S |
| 15 | MET | 1.68% | L |
| 16 | CHTR | 1.67% | L |
| 17 | CMCSA | 1.58% | S |
| 18 | CI | 1.57% | S |
| 19 | GILD | 1.54% | S |
| 20 | BK | 1.46% | L |
| 21 | GSK | 1.33% | L |
| 22 | SASY | 1.29% | S |
| 23 | CSCO | 1.18% | S |
| 24 | BKNG | 1.18% | S |
| 25 | TEL | 1.14% | S |
| 26 | REGN | 1.05% | L |
| 27 | MCHP | 1.03% | S |
| 28 | AMZN | 1.02% | L |
| 29 | GS | 1.01% | S |
| 30 | NVS | 1.00% | S |
セクター別内訳
免責事項
記事は、一般的な情報提供のみを目的としてのみ作成したものであり、投資家に対する有価証券の売買の推奨や勧誘を目的としたものではありません。また、記事は信頼できると判断した資料およびデータ等により作成しておりますが、その正確性および完全性について保証するものではありません。また、将来の投資成果や市場環境も保証されません。最終的な投資決定は、投資家ご自身の判断でなされますようお願いします。
