GIC Weekly by Morgan Stanley
📉 投資戦略の推奨事項
- 基本方針:
- K字型の経済（高所得者層と低・中間所得者層の間で格差が拡大）を背景に、消費者動向に関する個別（イディオシンクラティック）なリスクを考慮し、銘柄選定で選別眼を強める必要がある。
- 最大の戦略的資産配分（SAA）の分散を図るためのリバランスを検討する。
- 単一銘柄への集中を避ける。
- 株式/エクイティ:
- 売却推奨（利益確定推奨）: ハイベータ、非営利、小型/超小型株、および投機的な銘柄（2026年に下落しやすい可能性があるため）。
- 購入推奨（資金再配分推奨）: 大型コア株および優良株へ資金を振り向ける。「Mag 7（マグニフィセント・セブン）」や、GenAI（生成AI）の生産性向上による恩恵を受ける金融、ヘルスケア、エネルギーセクターの銘柄を含む。
- 追加推奨: 国際株式を追加する機会。
- 固定収益（債券）:
- 優良債券に焦点を当てる。
- デュレーションはベンチマークのレンジに合わせる。
- 代替資産/その他:
- 追加推奨: 実物資産（ゴールド、不動産、厳選されたプライベート・インフラストラクチャーを含む）を追加する機会。
Thoughts on the Market Podcast
Guide to the Markets by JP Morgan
Long-Term Capital Market Assumptions－「LTCMA」 by JP Morgan
今週の動き
重要な水準の一つである8万5000ドルは、21日にすでに下抜けた。この行使価格にはプットオプションの需要が集中しており、マーケットメーカーは大規模なエクスポージャーをヘッジする必要に迫られていた。こうした局面では、ディーラーは一般に「ショート・ガンマ」の状態にあり、バランスを保つためにビットコインをさらに売る傾向がある。これが下落をさらに加速させる構図だ。
これらの企業は高頻度取引を行う流動性の供給者であり、価格変動に応じてポジションを調整し、中立を保とうとする。しかし、取引が集中する行使価格を割り込むと、そのヘッジの動き自体がテクニカルな引き金となって作用する場合がある。
次の重要水準は8万ドルだ。オプションモデルによると、この水準でヘッジの力学が反転する。8万5000ドル付近ではディーラーは「ショート・ガンマ」の状態にあり、価格下落に伴うリスク増大により売りを強める必要があった。
一方、8万ドル付近では「ロング・ガンマ」に転じる。具体的には、さらなる下落でリスクが低下し、バランス維持のためにビットコインを買い戻す必要が出てくる。この反転により、売りの勢いが幾分和らぐ可能性もある。
AIエージェントファーストな開発とは、コーディングやデバッグといった作業の多くをAIエージェントに任せ、開発者は今まで以上にソリューションの設計に集中することで、開発者の役割がツールの利用者から「AIエージェントのマネージャ」に変化することだとしています。
キャシー・ウッド氏が率いる運用会社アーク・インベストメント・マネジメントの旗艦ファンドが、20日にエヌビディア株を購入した。同社に対する強気姿勢を改めて示した形だ。
米国籍のアクティブ運用型上場投資信託（ETF）、アーク・イノベーションETF（ARKK）は、20日にエヌビディア株9万3374株を購入した。同ETFが公表した日次取引データで明らかになった。ブルームバーグがまとめたデータによると、アーク・インベストメントのファンドがエヌビディア株を購入するのは8月4日以来だった。
マグナス・ファイナンシャル・ディスクリーショナリー・マネジメントの最高投資責任者（CIO）、ローリー・マクファーソン氏は「今年のハイテク株上昇後の合理的な売り圧力だ」とした上で「市場はまだ売られ過ぎ状態ではないため、さらに下落する可能性もある。連邦公開市場委員会（FOMC）次回会合での政策見通しが絶対的な鍵となる」と述べた。
ミシェルズ家の名を冠したファミリーオフィスのトニー・タリアピエトラ最高投資責任者（CIO）は「私たちはファミリーオフィスとして方向転換し、リターンが見込めるなら、あらゆる最終市場を検討する」と語る。
世界で複数の戦争が激化し、米国主導の伝統的な国際秩序が揺らぐ中、防衛産業は今年の有力取引分野の一つとして台頭している。S&P500航空宇宙・防衛指数は年初来で34%上昇し、欧州の同指数も75%上昇した。調査会社ピッチブックのデータによると、2025年4－6月期（第2四半期）に防衛関連スタートアップに流入したベンチャーキャピタル資金は190億ドル（2兆9700億円）超と、前年同期比で約3倍に増えた。
運用方針が幅広く、リスク許容度も比較的高く、しばしば国家主義的な志向を伴うファミリーオフィスが、こうした資金の主な供給源となっている。ブルームバーグ・ビリオネア指数によると、世界で最も裕福な500人のうち、少なくとも5分の1がファミリーオフィスを所有しており、総額4兆ドルを超える資産を管理している。
保守系政治家を資金面で支援するピーター・ティール氏もその一人だ。同氏のファミリーオフィスは今年、シリコンバレーの巨大企業セコイア・キャピタルが主導した資金調達ラウンドで、ドイツの防衛ドローン開発スタートアップ、スタークの株式を取得した。
起業家精神を持つ家系は、年金基金などの機関投資家よりも特定分野にリスクを集中させることに抵抗が少ない傾向がある。ファミリーオフィスに近い幹部らによると、特に若い世代は、民生用と防衛用の両方の用途を持つ製品を製造する、いわゆるデュアルテック企業の成功を受けて、フロンティア技術に関心を示しているという。
同家のプライベート・キャピタル投資担当マネージングディレクター、ロブ・ハウゲン氏は「投資額はおそらく増加するだろう。特に、非常に良い出口戦略があればなおさらだ」と語った。
ガンドラック氏は「米株市場の健全性は、私のキャリアの中で最も低い部類に入る」と述べた。「市場は極めて投機的で、投機的な市場は常にばかげたほどの高値を付ける。それは毎回同じことだ」とも語った。
ベテラン債券投資家の同氏は、1兆7000億ドル（約273兆円）規模に膨らんだプライベートクレジット市場が「ごみのような融資」に手を染め、次の世界的な混乱を引き起こす可能性があると懸念している。
自動車ローン会社トライカラー・ホールディングスと自動車部品メーカー、ファースト・ブランズ・グループの破綻は、ガンドラック氏が繰り返し訴えてきた懸念に新たな現実味を与えた。
ガンドラック氏は「金融市場における次の大きな危機はプライベートクレジットだ」と述べた。「2006年当時のサブプライム住宅ローン証券化と同様のあやうさをはらんでいる」と指摘した。
ガンドラック氏は「熱狂期のモメンタム投資には細心の注意が必要だ。まさに今がその状況にあると感じている」と述べた。
ガンドラック氏は、金融危機前にサブプライム住宅ローン債権に「過大評価」のAAA格付けが付与されていた状況と類似点を指摘。プライベートクレジット運用会社が、保有する融資債権の価値を過大に評価している可能性があると警告した。
「プライベートクレジットの価格は2つしかない。100かゼロだ」とし、例として住宅改修会社レノボ・ホーム・パートナーズへのプライベート融資を挙げた。資産運用会社ブラックロックは最近、この苦境企業向け融資の評価額をゼロに引き下げた。わずか1カ月前まで、1ドル当たり100セントという額面通りで評価していた資産だ。
ガンドラックはまた、業界が個人投資家に販路を広げていることが「完璧なミスマッチ」を生んでいるとも指摘した。流動性を約束しながら、実際には流動性の低い資産で裏付けられている構造なためだ。こうしたファンドが償還請求を受けた場合、資産を迅速に売却できず、損失が連鎖的に拡大するリスクがある。
今年初めに推奨していた金（ゴールド）についても、ガンドラック氏は現在では投資比率を15%に引き下げるよう勧めている。以前は25%を推奨していた。
ガンドラック氏は、全体的に投資家にとって有望な選択肢は多くないと警鐘を鳴らし、「金融資産全体の比率は、通常よりも低くすべきだ」と述べた。
「金融市場で問題が起きるのは、人々が安全だと思って買ったものが実際には安全でなかった時だ。売り手は安全だと言って売り込むが、そうではない」と語った。
米ハーバード大学の元学長であるラリー・サマーズ元米財務長官は、公的な活動から退く意向を示した。サマーズ氏を巡っては、性犯罪で起訴され勾留中に死亡した米実業家ジェフリー・エプスタイン氏とのやり取りが米議員によって公開されていた。
サマーズ氏は17日の声明で、「自分の行動を深く恥じており、その行動がもたらした苦痛を認識している。エプスタイン氏とのやり取りを続けた誤った判断について全面的に責任を負う」と説明した。
米データ分析スタートアップのデータブリックスが、評価額1300億ドル（約20兆円）超での資金調達に向けて交渉していると、米メディアのジ・インフォメーションが報じた。人工知能（AI）関連ツール提供企業への関心が依然として強いことを示している。
この報道によると、同社は集めた資金を採用や買収に充てる方針だが、投資会社との間でまだ条件合意書の調印には至っていないという。
交渉がまとまれば、9月にアンドリーセン・ホロウィッツやインサイト・パートナーズなどシリコンバレー勢が主導した資金調達から約30%の評価額上昇となる。
今回の交渉は、業界全体の動向に対する懸念が高まる中で行われている。AI関連企業は、データセンターや開発に数兆ドル規模の資金を投じながらも、まだ主流の用途や確立した収益モデルを見いだせていない。
少数の投資コンサルタントがプライベート市場への資金流入を促す上で中心的役割を果たし、プライベートエクイティー（PE、未公開株）や不動産、ヘッジファンドといったオルタナティブ投資に米国の年金マネーを導いてきたとする研究結果が発表された。
ハーバード大学とスタンフォード大学の研究者によれば、過去20年に生じたこうした資金シフトは、年金基金側の基礎的な変化よりも投資コンサルタント側の助言によって動かされた面が大きいという。
コンサルタントが年金基金に対し、オルタナティブ投資を通じてリターン向上を追求するよう促したことでポートフォリオが変化した。
ハーバード大の研究者で論文の共著者、エミル・シリワルダネ氏は、「主要なリスクは、こうした信念が正当化できるかどうか、そして年金基金が本当に最良の運用者を選べるかどうかだ」と指摘。「そうでなければ数兆ドル規模の退職資金を誤って配分し、数十億ドルもの過剰な手数料を支払っている可能性がある」とした。
フィデリティ・インターナショナルのポートフォリオマネージャー、ジョセフ・チャン氏によると、幅広い資産クラスで見られる最近の下落は、仮想通貨の影響が及んでいる部分もある。一部の市場関係者は、仮想通貨の下落により個人投資家のマージンコール（追加証拠金請求、追い証）が発生し、他の資産を売却せざるを得なくなる可能性があると指摘している。
シドニーのATグローバル・マーケッツのチーフ市場アナリスト、ニック・トゥイデール氏（シドニー在勤）は「自主的、あるいは株式市場の損失補てんのためのポートフォリオ調整で、暗号資産にはさらに下押しリスクが生じる可能性がある」と述べた。
投資家は既に米国の利下げペースについて神経をとがらせ、今週発表予定のエヌビディアの決算も注視している。そうした中でビットコインが9万ドルを割り込んだことが、アジア時間の朝方に見られた幅広い売りを一気に急落相場へと変えた。
ヴァンテージ・マーケッツのアナリスト、ヘベ・チェン氏（メルボルン在勤）は「ビットコインの売りは確実に市場のリスク警戒感を高めた。表面下でより深い変化が進行しているとの感覚が補強された」と語った。
暗号資産と株式は今年、イノベーション主導の相場上昇への期待の中、そろって上昇してきた。しかしその期待が、今しぼみつつある。
ヴァンエックのクロスアセット投資ストラテジスト、アンナ・ウー氏は「モメンタムは自己増殖する仕組みだ」と述べ、米市場のセンチメント悪化がアジア市場に波及したと指摘。「ビットコインを市場センチメントの指標とみなすなら、今は弱気相場レベルの恐怖を示している」と話した。
米コンサルティング会社マッキンゼー・アンド・カンパニーによると、複雑なAIモデルの学習・運用に必要なデータセンターに対する世界5大テクノロジー企業の投資額は、今年だけで3710億ドル（約57兆6000億円）に上る見通し。2029年末まででは、需要に追い付くだけのインフラを整えるには5兆2000億ドルが必要になると、同社は試算する。
ピント氏は、AI関連銘柄の「これだけのバリュエーションが正当化されるには、それだけの生産性が見込まれているのだろう。いずれはそうなるだろうが、市場が現在織り込んでいるほど早期には実現しないかもしれない」と語った。
エヌビディアとマイクロソフトはアンソロピックにそれぞれ最大100億ドル、最大50億ドルを投資することを確約した。
ロスチャイルド・アンド・カンパニー・レッドバーンのアナリスト、アレクサンダー・ハイスル氏は18日、米マイクロソフトとアマゾン・ドット・コムの投資判断を「買い」から「中立」に引き下げた。
ブルームバーグがまとめたデータによると、同氏が2022年6月に両銘柄のカバレッジを開始して以来、初の格下げだった。
ハイスル氏は、生成人工知能（AI）を巡る強気の見方がもはや明確ではなく、大手クラウド事業者（ハイパースケーラー）への投資には慎重であるべきだと主張した。
同氏はリポートで、クラウドコンピューティング初期と現在の生成AIを比較し、「生成AIはクラウド1.0初期と同じだ」という業界が掲げるストーリーは「ますます的外れになっている」と論じた。基礎的な経済性が「想定よりもはるかに弱い」と指摘した。
クラウドコンピューティング初期段階のクラウド1.0と現在の生成AIを比較した。
テクノロジー企業各社は、AIインフラ整備のために巨額の投資を進めている。一方、画像処理半導体（GPU）やサーバーといった資産が急速に減価していくことへの懸念が投資家の間で最近高まっている。
ハイスル氏は「生成AIの利益率は減価償却期間を5－6年と想定しており、クラウド初期の3年に比べて長い」とし、「同条件で比較すると、生成AIの資本集約度は大幅に高く、価格支配力は顕著に弱い」と分析した。
2008年の世界金融危機前に米住宅市場の崩壊を予測したことで知られるヘッジファンド運用者マイケル・バーリ氏も最近、大手テック企業の資産減価についてほのめかす投稿を行っている。
ハイスル氏はさらに、生成AI関連企業による過剰投資のリスクが高まっているとの見方も示し、生成AIは「肥大化した非効率な技術構成上で拡大している一方で、クラウド1.0は効率性を確立してから拡大した」と指摘した。
WSDのデータおよびプラットフォーム責任者、ティアゴ・フェルナンデス氏は「仕組み商品は、仮想通貨レベルのリスクを負わずに仮想通貨レベルのボラティリティーを扱うことができ、主流投資家にとっては最も安全な手段になりつつある」と述べ、「一定のプロテクションを備えた米国証券として発行されることは、投資家にとって非常に興味深い」と続けた。
ING銀行の外国為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソレ氏は「投機筋は引き続きドルを対円で買い、日本の財務省の許容度を試そうとしている。同当局の口先介入は、市場への影響力が次第に弱まっているようだ」と18日付リポートで指摘。「防衛ラインは160円近辺にある可能性が高く、今後数日間はさらに円安圧力が強まる展開もあり得る」と述べた。
デジタル資産分析会社BRNのリサーチ責任者、ティモシー・ミシール氏は、アジアで成長指標が弱い結果となり、中国株が前日夜に下落したことや、世界のハイテク株価も、19日のエヌビディア決算を前に、投資家がバリュエーションを見直し調整があった点を指摘する。同氏は「すでに流動性がひっ迫している中で、相関関係は再び変動が激しい状態に戻った。暗号資産はリスク回避ではなく、むしろマクロ経済の引き締めを、最もレバレッジをかけて表現するものとして取引されている」と語った。
シグナルプラスのディレクター、オーガスティン・ファン氏は「弱気相場入りが近いとの声が、ますます大きくなっている」と述べた。
もっとも、ビットコインはいまだトランプ米大統領再選前の水準を大きく上回っている。その歴史は、急落と劇的な回復を繰り返してきたものでもある。長期的に見れば、リターンはいまだに目を見張るものだ。
それでも現時点では、トレーダーらは守りの姿勢を取っている。8万5000ドルまたは8万ドル付近の下値を守るためのヘッジ需要が急増しており、コインベース傘下の暗号資産オプション取引所デリビットのデータによると、年末までにビットコインが過去最高値の12万6000ドル超を再び付ける確率は、5%未満にとどまる。
ゴールドマンのストラテジスト、デービッド・コスティン氏は、AI関連銘柄を3つのカテゴリーに分類している。AIインフラ（データセンター）を構築・運用するハイパースケーラー企業群、AIを応用したサービス提供による収益拡大が見込まれる企業群、そしてAI導入によって恩恵を受けるとみられる企業群だ。
UBSのウルリケ・ホフマンバーカーディ氏は、株式市場がこれまでAIの担い手だけを評価してきた理由について、幾つかの仮説を示している。
第1に、AIサービス提供やAI活用のための投資の具体的なリターンが「いつ、どこで、どのような形で」顕在化するのかについて不確実性が大きく、それに賭けるのは時期尚早だという点だ。
第2に、インフラ分野は少数の巨大企業に集中している一方、AIを利用したその他の事業の領域は競争が激しく、追加的な利益を得るどころか、競争力維持のためのコスト増に直面している。
第3の可能性として、AI活用の恩恵を最も受けているのは上場企業ではなく株式非公開企業であるため株式市場に反映されていない可能性がある。
また、AIサービス提供で収益を得る企業は、実際にはAIの基盤を支える層の企業と同一になる可能性がある。インフラ提供企業がサービスまでを垂直統合しているため、ハイパースケーラーなどが消費者向け・企業向けのAIサービスも提供するようになるという見立てだ。
「さらに本格的な調整局面になるのか、健全なサイクルの中での一時的な急落にとどまるのかは、今後数日間の市場の動きが参考になるだろう」と暗号資産取引所OKXのグローバル・マネージングパートナー、ヘイダー・ラフィーク氏は述べた。
暗号資産投資家の中には楽観的な見方を続ける人もいる。ビットコインは4月に一時約7万4500ドルまで下落したあと、10月初旬には12万6000ドルを上回るほど急騰した。
「現在、一部の投資家は横ばいの展開を見て不安になっている」とビットワイズ・アセット・マネジメントの調査責任者ライアン・ラスムセン氏は指摘する。「しかし我々の見方では、今は、既存のビットコイン保有を積み増したり、これまで様子見だった投資家がビットコイン市場に参入したりするのに絶好の機会だ」
米鉱業・建設機械大手キャタピラーは、人工知能（AI）ブームで勝ち組になるとは考えられていなかった。主力事業は、黄色いブルドーザーなど米国の産業を支えてきた建設重機の販売だ。
だが小規模の発電機事業で、AIサーバーを備える大規模データセンターの建設業者からの受注が急増。投資家の間で株価上昇への期待が膨らんだ。
ウェリントン・マネジメント・カンパニーのポートフォリオマネジャー、ブリジ・クラナ氏は、「成長に問題がありそうな兆候が見られるが、それが債券利回りに反映されていない」と話す。
こうした点が、債券投資家が慎重姿勢を強める一因となっているようだ。
資金運用者はここ数週間にテック企業の社債を大量に買い込んでいる。バンク・オブ・アメリカ（BofA）のストラテジストがまとめた17日のリポートによると、クラウドサービスを大規模展開するハイパースケーラーが今年起債した投資適格級のドル建て債は約1210億ドル（約19兆円）と、過去5年間の年間平均である約280億ドルを大きく上回った。そのうち約810億ドル相当の起債が9月以降に行われた。
キャピタル・グループのポートフォリオマネジャー、ブライアン・ウォン氏は、「今回の供給の波は、過去数年間と比べて桁違いに大きい」と述べ、「市場は誰が勝者で誰が敗者となるのか、そして投資リターンがどうなるのかを問い始めている」と語った。
サザビーズ米州地域会長のリサ・デニソン氏はインタビューで、「現代屈指のコレクターの一人が所有していた一生に一度の作品を巡って応札者が競い合った」と述べ、「入札の厚みがそのことを如実に物語っていた」と指摘した。
この肖像画を含む24点の作品は、今年6月に92歳で死去した元化粧品業界の重鎮、レナード・ローダー氏が収集した美術品コレクション。ローダー氏はエスティローダーの名誉会長だった。
日本の資産運用ビジネス
https://www.nri.com/jp/knowledge/publication/jamb_2025/files/jamb2025_2026.pdf
最高のCEOたちは同業者よりも多くの本を読むだけでなく、日常業務とはかけ離れた幅広い分野の本を読んでいる。
「これは、例外的に高いパフォーマンスを発揮するCEOたちとのすべてのインタビューを通じて私たちが気づいたことでもあります」とデュワー氏は言う。「彼らは在任期間を通じて、読書と学習のための本当の時間を作るのです」
「彼らはそれを自己満足や仕事とは別のものとは考えていません」とデュワー氏は言う。「彼らは自分自身に問いかけるのです。もしCEOが先を読み、視野を広げる読書をしないなら、誰がするのか？と」
デュワー氏によると、高いパフォーマンスを発揮するCEO—そしてリーダーシップを目指す人々—は、学びたいという強い欲求を持つ、飽くなき好奇心の持ち主だという。成功するリーダーたちは、紙の本を読んだり、最近では増えつつあるオーディオブックを聴いたりすることが、新しいトレンドを発見したり、今日の課題を異なる視点から見る斬新な方法を見つけたりするために不可欠だと感じている。
自分の専門分野を超えて読む。
何十年もの間、「自分のレーンにとどまれ」というのは尊重されるキャリアアドバイスだった。それは今日よりもはるかにゆっくりと動いていた世界では理にかなっていた。組織は専門家であり、一つのことを非常に上手くできる人々を重視していた。今日の急速に変化する世界で自分自身と自社を再発明するということは、自分のレーンを拡大することを意味する。なぜなら、そのままでいることの方がリスクが高いかもしれないからだ。
革新的なリーダーたちが読む本を選ぶとき、彼らはめったに自分のレーン—確立された分野—にとどまらない。それは、どこからひらめきが生まれるかわからないからだ。
『A CEO for All Seasons』でも取り上げられているマイクロソフトのCEO、サティア・ナデラ氏は、このテック大手が関連性を保つのに苦戦していた時期に、マイクロソフトの成長分野を再発明したことで広く称賛されている。マッキンゼーの著者たちによると、ナデラ氏は部分的に「何でも知っている人」ではなく「何でも学ぶ人」であることを重視する企業文化を育むことで、この立て直しを成し遂げた。
ナデラ氏は「何でも学ぶ」マインドセットを体現し、毎月1日を読書と学習のためだけに確保している。読書の日の前に、彼は同僚や専門家、チームメンバーに連絡を取り、彼らの推薦を求める。
ナデラ氏は在任初期、「成長マインドセット」という言葉を生み出した研究者キャロル・ドゥエック氏の『マインドセット』を読んだ後、マイクロソフトの大きな方向転換を主導した。ナデラ氏が文化を変えるきっかけになったと評価する概念は、テクノロジーではなく心理学に根ざしていた。
あるAIカンファレンスで、ナデラ氏は『ザ・ドリーム・マシン』を読んだと語った。この本はパーソナルコンピュータの開発につながるアイデアを持った先見の明のある心理学者J.C.R.リックライダーについて書かれている。ナデラ氏がこの本を読んだのは、PCの歴史を学ぶ必要があったからではない。「リック」が人とコンピュータが協力して問題を解決する未来を想像していたからだ。つまり、トピック自体は新しくないが、ナデラ氏は人間と機械の関係の新しい章にこの本の教訓を適用しているのだ。
北京の投資銀行､香頌資本のディレクター沈萌氏は「カンブリコンの爆発的な売り上げ成長率は、もともとの水準が低かったことが主因であり、継続的な政策支援がなければ現在の評価額は過大かもしれない」と述べた。
ワシントンのシンクタンク、ジェームズタウン財団の研究員サニー・チャン氏は「カンブリコンや中国を代表するAIチップ設計企業であるファーウェイが、中国版エヌビディアになれるかどうかを判断するのは時期尚早だ」と述べた。
中国科学技術大学で英才教育プログラムを受けた陳氏は、中国科学院計算技術研究所に進んだ。AIアクセラレーター「DianNao」に関する学術論文が国際的に高い評価を受けるなど頭角を現し、2016年に中国科学院の出資を受けてカンブリコンを設立した。
「欧州系で、北欧の伝統と精神を持つ私たちは、新しい世界秩序の中でより中立的な視点を持てる立場にあると思う」と、EQTの第2位株主である同氏は語った。
EQTの運用資産は3100億ドルに達し、非米系では世界最大のプライベートエクイティー（PE）運用会社だ。業界誌プライベート・エクイティ・インターナショナルによると、過去5年間の資金調達額はKKRにほぼ並ぶ水準にあるという。
EQTはスウェーデンの実業家一族ウォーレンバーグ家が約17%を保有する。フランゼンCEOは「われわれは世代を超えてこの事業に取り組んでいる」とし、長期的な視点での勝利が目標だと語った。
AIエージェント•マーケットマップ(by CB Insights)
ブルックフィールド・プロパティーズがドバイで手がける新たな高級不動産プロジェクトでは、本格的な建設がまだ始まっていないにもかかわらず、既に購入希望者による入札合戦が繰り広げられている。
世界各地の超富裕層が、このウォーターフロント開発プロジェクト「ソラヤ（Solaya）」のマンション購入を巡って競い合い、ペントハウスの参考価格は2400万ドル（約37億円）超に達している。
UBSグループのアナリストは最近のリポートで「22年以降、経済ブームの中でドバイのバブルリスクが急上昇し、市場はますます過熱しているように見える」と警鐘を鳴らした。
もっともUBSによると、ドバイのリスク水準はマイアミ、東京、チューリヒを含む「高」リスクカテゴリーにはまだ達していない。
同社によれば、ドバイ市場には2つの下支え要因がある。賃貸利回りが依然として高水準にあることと、住宅価格が他の主要都市に比べてなお大幅に低いことだ。
最近の値上がりにもかかわらず、ドバイ不動産に割安感があるのは、これまで数年間にわたる下落の積み重ねによるものだ。ナイト・フランクによると、平方フィート当たりの価格はニューヨークやロンドンの約3分の1にとどまっている。
不動産コンサルタント会社クッシュマン・アンド・ウェイクフィールド・コアの調査責任者プラチューシャ・グラプ氏は、多くの購入者がオフプラン市場に殺到するのは、分割払いで市場に参入でき、必ずしも頭金20%を用意する必要がないという手軽さが理由の一つだと説明。「供給は増えているものの、その背後には強力な需要要因が存在している」と述べた。
不動産コンサルタント会社クッシュマン・アンド・ウェイクフィールド・コアの調査責任者プラチューシャ・グラプ氏は、多くの購入者がオフプラン市場に殺到するのは、分割払いで市場に参入でき、必ずしも頭金20%を用意する必要がないという手軽さが理由の一つだと説明。「供給は増えているものの、その背後には強力な需要要因が存在している」と述べた。
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