ESG投資とは
ESG投資は、売上高などの財務情報だけでなく、Environment（環境）・Social（社会的責任）・Governance（企業統治）といった非財務情報を考慮して、企業の長期的な成長性や持続可能性を評価しようという試みです。ESG関連の銘柄にポジティブまたはネガティブプレミアムが観測されるようであれば、投機戦略に組み込めそうです。
基本情報
今回はESG銘柄に投資するETFであるUSSG、VSGX、ESGE、NUSC、QCLN、KRMA、EAGGの7種類を比較しました。EAGGのみ債券ETFで、他は株式ETFです。
| コード | 投資対象 | 総コスト | 純資産高（e+09） | |
| １ | USSG | 米国 | 0.09 | 3.65 |
| ２ | VSGX | 米国除先進国 | 0.15 | 2.31 |
| ３ | ESGE | 新興国 | 0.25 | 7.99 |
| ４ | NUSC | 米国 | 0.40 | 0.97 |
| ５ | QCLN | 米国 | 0.60 | 2.81 |
| ６ | KRMA | 米国 | 0.43 | 0.47 |
| ７ | EAGG | 米国債券 | 0.08 | 1.33 |
モメンタム指標
モメンタム指標としては期間トータルリターンを使うことが多いです。ルックバック期間としては３年までの数値がよく用いられます。
| 1 Month | 3 Month | 6 Month | 1 Year | 3 Year | 5 Year | 10 Year | ||
| 0 | USSG | 2.63 | 8.84 | 16.44 | 40.89 | |||
| 1 | VSGX | -0.17 | 5.49 | 9.00 | 36.00 | |||
| 2 | ESGE | 1.56 | 5.65 | 7.82 | 42.20 | 42.56 | 88.88 | |
| 3 | NUSC | 0.79 | 5.00 | 17.82 | 65.14 | 56.09 | ||
| 4 | QCLN | 10.77 | 1.00 | -1.34 | 133.50 | 263.69 | 400.60 | 388.36 |
| 5 | KRMA | 2.26 | 7.78 | 15.13 | 42.72 | 65.13 | ||
| 6 | EAGG | 0.72 | 1.78 | -1.65 | -0.44 |
ベータ
ベータは、市場ポートフォリオの収益率に対する証券ポートフォリオの収益率の限界的な寄与度を示すもので、たとえばポートフォリオのベータは、$$\beta_p=\frac{\sigma_{pM}}{\sigma_M^2}$$で定義されます。定義から明らかなように、ベータは「証券ポートフォリオ収益率」の「市場ポートフォリオ収益率」の変化に対する感応度を示します。したがって、ベータが大きい証券ポートフォリオはよりボラティリティが高く、小さい証券ポートフォリオはボラティリティが低いことを意味します。
| Beta for 1 Year | Beta for 3 Years | Beta for 5 Years | Beta for 10 Years | ||
| 0 | USSG | 0.97 | NaN | NaN | NaN |
| 1 | VSGX | 0.56 | NaN | NaN | NaN |
| 2 | ESGE | 1.00 | 0.99 | 1.00 | NaN |
| 3 | NUSC | 0.82 | 0.97 | NaN | NaN |
| 4 | QCLN | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 |
| 5 | KRMA | 0.92 | 0.99 | NaN | NaN |
| 6 | EAGG | 1.00 | NaN | NaN | NaN |
アルファ
すべての投資家が直面しているリスクとリターンとのトレードオフを示す直線を資本市場線（Capital Market Line, CML）といいます。CMLは無リスク金利を切片とし、市場ポートフォリオのリスク・リターンを通る直線です。同一リスクにおける証券ポートフォリオの平均収益率とCMLの差はアルファと呼ばれ、超過リターンの指標として用いられるとともに、誤った価格付けの証券を探索する指標としても用いられます。
| Alpha for 1 Year | Alpha for 3 Years | Alpha for 5 Years | Alpha for 10 Years | ||
| 0 | USSG | 0.09 | NaN | NaN | NaN |
| 1 | VSGX | 1.20 | NaN | NaN | NaN |
| 2 | ESGE | 0.09 | 0.10 | 0.04 | NaN |
| 3 | NUSC | 0.86 | 0.21 | NaN | NaN |
| 4 | QCLN | -0.04 | -0.01 | -0.01 | 0.01 |
| 5 | KRMA | 0.17 | -0.02 | NaN | NaN |
| 6 | EAGG | -0.01 | NaN | NaN | NaN |
トレイナー測度（Treynor measure）
ポートフォリオのトレイナー測度は$$T_p=\frac{R_p-R_f}{\beta_p}$$
で定義される指標で、\(R_f\)は無リスク金利。ベータをリスク尺度とするときのポートフォリオのリスクプレミアム（超過収益性）を示します。
| Treynor Ratio for 1 Year | Treynor Ratio for 3 Years | Treynor Ratio for 5 Years | Treynor Ratio for 10 Years | ||
| 1 | USSG | 2.94 | NaN | NaN | NaN |
| 2 | VSGX | 4.54 | NaN | NaN | NaN |
| 3 | ESGE | 2.94 | 0.90 | 0.97 | NaN |
| 4 | NUSC | 5.06 | 1.17 | NaN | NaN |
| 5 | QCLN | 7.08 | 3.50 | 2.60 | 1.28 |
| 6 | KRMA | 3.23 | 1.32 | NaN | NaN |
| 7 | EAGG | -0.04 | NaN | NaN | NaN |
シャープレシオ（Sharpe ratio）
ポートフォリのシャープレシオは$$S_p=\frac{R_p-R_f}{\sigma_p}$$
で定義される指標で、\(R_f\)は無リスク金利。ポートフォリオ収益率の標準偏差をリスク尺度とするときのポートフォリオのリスクプレミアム（超過収益性）を示します。
トレイナー測度はパフォーマンス測定の基準が十分に分散化されていることを仮定しているのに対し、シャープレシオはポートフォリオの分散も含めたリスクプレミアムを測っているため、相互補完的に用いることが多いです。
| Sharpe Ratio for 1 Year | Sharpe Ratio for 3 Years | Sharpe Ratio for 5 Years | Sharpe Ratio for 10 Years | ||
| 1 | USSG | 0.71 | NaN | NaN | NaN |
| 2 | VSGX | 0.72 | NaN | NaN | NaN |
| 3 | ESGE | 0.82 | 0.16 | 0.20 | NaN |
| 4 | NUSC | 0.97 | 0.15 | NaN | NaN |
| 5 | QCLN | 0.59 | 0.34 | 0.31 | 0.16 |
| 6 | KRMA | 0.77 | 0.23 | NaN | NaN |
| 7 | EAGG | -0.05 | NaN | NaN | NaN |
決定係数
決定係数（coefficient of determination）は、回帰分析における線形回帰式の当てはまりを示す統計的測度であり、ベンチマークに比べてどの程度、分散化が行われているかを測る指標として用いられます。投機の必要性との関連では、ベンチマークとの相関を測る指標としての有用性が高いと思います。
| R-Squared for 1 Year | R-Squared for 3 Years | R-Squared for 5 Years | R-Squared for 10 Years | ||
| 1 | USSG | 0.99 | NaN | NaN | NaN |
| 2 | VSGX | 0.85 | NaN | NaN | NaN |
| 3 | ESGE | 0.97 | 0.99 | 0.99 | NaN |
| 4 | NUSC | 0.95 | 0.98 | NaN | NaN |
| 5 | QCLN | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 |
| 6 | KRMA | 0.98 | 0.99 | NaN | NaN |
| 7 | EAGG | 1.00 | NaN | NaN | NaN |
免責事項
記事は、一般的な情報提供のみを目的としてのみ作成したものであり、投資家に対する有価証券の売買の推奨や勧誘を目的としたものではありません。また、記事は信頼できると判断した資料およびデータ等により作成しておりますが、その正確性および完全性について保証するものではありません。また、将来の投資成果や市場環境も保証されません。最終的な投資決定は、投資家ご自身の判断でなされますようお願いします。
